عضو اللجنة المصوتة في الاحتياطي الفيدرالي للعام القادم يحذر: تضخم ديون الولايات المتحدة قد يدفع المستثمرين إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية
حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، Thomas Barkin (عضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية لعام 2027)، من الاتجاه التصاعدي المستمر في ديون الحكومة الأمريكية، مشيرًا إلى أنه إذا استمر تراكم الديون فقد يؤدي ذلك في النهاية إلى توقف المستثمرين في سندات الخزانة الأمريكية عن الشراء. وذكر Barkin أن مستوى الديون الحالي أصبح يشكل "رياحًا معاكسة" مستمرة يجب على الاحتياطي الفيدرالي التعامل معها.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى مستويات لم يشهدها منذ ما قبل الأزمة المالية في 2008، مما أدى إلى تضييق مساحة السياسة النقدية.
أصدر أحد مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تحذيراً نادراً: استمرار توسع الدين الحكومي الأمريكي قد يؤدي في النهاية إلى انسحاب مشتري السندات. وجاء هذا التصريح في ظل ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوى خلال أكثر من سبعة عشر عاماً، مما يُبرز التأثيرات العميقة للضغوط المالية على السياسة النقدية والأسواق.
وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، Thomas Barkin (عضو التصويت في FOMC حتى 2027)، مستويات الديون الحالية بأنها "رياح معاكسة" دائمة يتعين على الاحتياطي الفيدرالي التعامل معها. وقد تجاوز حجم سندات الخزانة الأمريكية حالياً 40 تريليون دولار، وارتفع عائد السندات لأجل 30 عاماً مدفوعاً بمخاوف مالية ومخاطر التضخم إلى أعلى مستوى لم يُشاهد منذ قبل الأزمة المالية العالمية في 2008.
ولا تقتصر تداعيات هذا التحذير على سوق السندات فقط. مع ارتفاع عوائد السندات الطويلة الأجل، تواجه سندات الشركات وتقييمات الأسهم ضغوطاً لإعادة التسعير، كما يُعاد النظر في منطق ملكية السندات لدى كبار المشترين التقليديين مثل البنوك المركزية الأجنبية وصناديق التقاعد.
دين بقيمة 40 تريليون دولار يُطلق إنذار السوق
تجاوز حجم سندات الخزانة الأمريكية حاجز 40 تريليون دولار في أغسطس 2026، قبل عدة أشهر من التوقعات السابقة. وتقترب نسبة الدين الذي يحتفظ به العامة إلى الناتج المحلي الإجمالي من 100%، وهو مستوى طالما أثار قلق مستثمري السندات.
ويتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس أن ترتفع مدفوعات الفوائد بشكل حاد في المستقبل، مما يؤدي إلى حلقة مفرغة: يؤدي زيادة الدين إلى ارتفاع مدفوعات الفوائد، والتي تتطلب مزيداً من الاقتراض، ما يعمق من تراكم الديون.
وقد بدأت وزارة الخزانة الأمريكية الاستجابة بإعلان إعادة شراء الأوراق المالية طويلة الأجل في محاولة لخفض ضغوط منحنى عوائد السندات الطويلة عبر شراء جزء من ديونها. ومع ذلك، يرى المحللون أن هذه الخطوة مؤقتة ولن تعالج جذور المشكلة.
ارتفاع حاد في عوائد السندات الطويلة الأجل وتضييق السياسة النقدية
ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً لمستويات غير مسبوقة منذ 2008 يعني أن السوق يعيد تسعير المخاطر لامتلاك السندات الأمريكية طويلة الأجل.
المشترون التقليديون مثل البنوك المركزية الأجنبية وصناديق التقاعد وشركات التأمين كانوا يعتمدون على السندات الأمريكية باعتبارها ملاذاً منخفض المخاطر، ومع تقلب العوائد الحاد تفقد حسابات الجدوى لديها منطقها السابق.
ووصف Barkin الدين بوصفه "رياحاً معاكسة" للتضخم، بما يضيف بُعداً جديداً للمشكلة.
إذا انتقلت تكلفة الاقتراض الحكومي المرتفعة إلى باقي الاقتصاد عبر رفع أسعار الفائدة بشكل عام، فإن مساحة تحرك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم ستتقلص أكثر—ما يزيد من تعقيد الوضع الذي يعاني بالفعل من ضغوط السياسة النقدية.
الضغوط المالية تعيد تشكيل بيئة الاستثمار
استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تقليص حيازاته من سندات الخزانة، وفي ظل تحذير Barkin، زاد من مخاوف السوق بشأن استدامة المالية العامة.
قد يبدأ المشاركون في السوق بالمطالبة بعوائد أعلى لتعويض تصاعد المخاطر المالية. ونظراً لأن عائد سندات الخزانة يشكل معياراً لتسعير الأسهم وسندات الشركات، فإن ارتفاعه سيضغط بشكل منهجي على تقييمات الأصول الخطرة.
تصريح Barkin العلني يمثل في جوهره اعترافاً نادراً داخل الاحتياطي الفيدرالي بالعواقب المتسلسلة المذكورة أعلاه.
الاحتياطي الفيدرالي يمكنه تعديل سعر الفائدة على السياسة أو حجم الميزانية العمومية، إلا أن أدوات السياسة النقدية وحدها غير كافية لمعالجة مشكلة تراكم الديون الهيكلية. وقد يصبح هذا التقييم متغيراً طويل الأجل لا مفر للمستثمرين من أخذه في الاعتبار عند تقييم آفاق الأصول الأمريكية.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
قامت Apple (AAPL.US) بتعديل خارطة طريق أجهزة MacBook الخاصة بها: إلغاء الطرازات القابلة للطي والمتوسطة الحجم مع شاشة OLED، وإضافة إصدار جديد بحجم 13.8 بوصة.
وفقًا لأحدث تقرير صادر عن مؤسسة الأبحاث Omdia، ألغت Apple خطط تطوير جهازين من MacBook، أحدهما MacBook كبير الحجم قابل للطي والآخر MacBook متوسط الحجم مزود بشاشة OLED.

عنوان المشروع Ethena المتعلق بعنوان قام بإيداع إجمالي 14 مليون ENA في إحدى منصات التداول، ويُشتبه في تصفية كاملة.
استراتيجية التداول الصباحية للـ bitcoin و ethereum في 9.4 مع تحليل السوق
