Anthropic تخطط لتجاوز SpaceX وتسعى لتحقيق أكبر اكتتاب عام في التاريخ

تخطط Anthropic لطرح عام أولي (IPO) قد يعيد كتابة تاريخ أسواق رأس المال.

وفقًا لما نقلته بلومبرغ عن مصادر مطلعة، من المتوقع أن يصل حجم الاكتتاب العام الأولي (IPO) لشركة Anthropic إلى مستوى مماثل أو يتجاوز الرقم القياسي التاريخي الذي حققته SpaceX.

من المتوقع أن تقدم Anthropic أوراق الاكتتاب العام الأولي في موعد أقصاه نهاية هذا الشهر، حيث تقوم الشركة حاليًا بحساب حجم الطرح المحتمل. في الاجتماعات الأخيرة التي عقدها المدير المالي Krishna Rao مع المستثمرين، تم تجنب الحديث عن مسألة التقييم عن عمد. وذكرت المصادر أن المناقشات ذات الصلة لا تزال جارية وأن حجم الطرح وغيرها من التفاصيل قد تتغير.

كانت SpaceX قد حققت سابقًا أكبر حجم اكتتاب عام أولي في التاريخ بقيمة 75 مليار دولار، وإذا أُخذت حقوق التخصيص الزائدة بعين الاعتبار، فقد بلغ الحجم النهائي 86.2 مليار دولار. وبمجرد أن تتجاوز Anthropic هذه العتبة، سيصبح عام 2026 بسهولة العام الأكبر على الإطلاق في سوق الاكتتابات الأولية بالولايات المتحدة من حيث جمع الأموال.

حاليًا، بلغ إجمالي الأموال التي جمعتها الشركات المدرجة هذا العام 160.6 مليار دولار، وهو ما يزال دون الذروة المسجلة في عام 2021 والتي بلغت 195.2 مليار دولار.

تستند طموحات Anthropic في الاكتتاب العام إلى النمو المذهل في الإيرادات. فقد تجاوزت إيرادات الشركة الأولية للربع الثاني 11.5 مليار دولار، بينما كانت في الفترة نفسها من عام 2025 ما يعادل 787 مليون دولار فقط؛ وبنهاية يوليو، وصل معدل الإيرادات السنوي إلى 65 مليار دولار.

في الوقت نفسه، أظهرت ربحية الشركة اختلافًا واضحًا. فبينما حققت Anthropic أرباح تشغيلية معدلة موجبة خلال الربع الثاني، إلا أن خسارتها الصافية للعام 2025 بأكمله قدرت بحوالي 42 مليار دولار، أي خمسة أضعاف خسارتها البالغة 8.3 مليار دولار في العام السابق.

تعكس هذه المفارقة التحدي المشترك الذي تواجهه الشركات المتقدمة في مجال الذكاء الاصطناعي – إذ أن الزيادة الكبيرة في الإيرادات تقابلها نفقات ضخمة مطلوبة لبناء أنظمة ذكاء اصطناعي أكثر تطورًا.

وكانت Anthropic قد أتمت جولة تمويل في مايو من هذا العام بلغت 6.5 مليار دولار، بتقييم وصل إلى 965 مليار دولار، متجاوزة بذلك منافستها OpenAI التي بلغ تقييمها عند جمع التمويل في مارس 852 مليار دولار.

تواجه Anthropic ومنافسوها ضغوط تكاليف مرتفعة للغاية جراء تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

تتطلب هذه النماذج طاقة حوسبة هائلة – ففي اتفاقياتها مع مشغلي مراكز البيانات، أبرمت Anthropic اتفاقية تزويد بالحوسبة مع SpaceX قد تصل قيمتها المحتملة خلال السنوات الثلاث القادمة إلى عدة مليارات من الدولارات.

قبل الاكتتاب العام، تخطط Anthropic لإكمال توقيع نهائي لتسهيل ائتماني متجدد، وتفيد التقارير أن حجم التمويل سيتجاوز الهدف السابق البالغ حوالي 10 مليار دولار. ويتم تغطية هذا الاكتتاب العام بالاشتراك بين Morgan Stanley، وGoldman Sachs، وJPMorgan، مع إمكانية انضمام المزيد من البنوك لاحقًا.

على صعيد الحوكمة، تدرس Anthropic إدخال هيكل أسهم "حقوق تصويت فائقة" ليمنح الرئيس التنفيذي Dario Amodei والمؤسسين المشاركين الذين يمتلكون نحو 2% من الشركة سلطة أكبر على قراراتها. يهدف هذا التصميم إلى ضمان بقاء الفريق المؤسس صاحب قرار في القضايا الرئيسية حتى بعد إدراج الشركة.

أما من حيث الجدول الزمني للطرح، من المرجح أن تسبق Anthropic منافستها OpenAI في الإدراج العام – إذ تفيد التقارير بأن OpenAI دفعت نافذة الطرح حتى 2027. وكلا الشركتين قد أنهتا التقديم السري بالفعل.

تضيف خطة إدراج Anthropic بعدًا جديدًا وقويًا لسوق الاكتتابات العامة لعام 2026 الذي يبدو قويًا بالفعل. فقد تم تنفيذ اثنتين من أكبر صفقات الإدراج في التاريخ هذا العام، من بينها اكتتاب إيصالات الإيداع الأمريكية الخاصة بشركة صناعة الرقائق الكورية SK Hynix، بقيمة 26.5 مليار دولار.