بنك أمريكا يرفع الأهداف السعرية لعشر شركات برمجيات: تلاشي المخاوف من تأثير الذكاء الاصطناعي وإعادة تقييم القطاع

أفادت منصة أخبار التمويل الذكي أن فريق المحلل Tal Liani في بنك أمريكا أصدر تقريرًا بحثيًا يوم الأربعاء، رفع فيه بشكل كبير الأسعار المستهدفة لعشرة أسهم برمجيات بما في ذلك ServiceNow (NOW.US)، Figma (FIG.US)، Snowflake (SNOW.US)، معللًا ذلك بتوسع مضاعفات تقييم القطاع البرمجي ككل، وتراجع مخاوف السوق من التأثير الثوري للذكاء الاصطناعي.

في الوقت نفسه، أدت أنباء تباطؤ نمو إيرادات OpenAI إلى تخفيف فزع السوق من "أن الذكاء الاصطناعي سيقلب قطاع البرمجيات رأسًا على عقب"، فشهد قطاع البرمجيات ارتفاعًا عامًا في الأسعار — حيث قفز سهم ServiceNow بنسبة 6.5% عند إغلاق الأربعاء، وارتفعت أسهم Figma وWorkday وAdobe بنسبة تتراوح بين 3% و4%، كما أغلق صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) على ارتفاع بنسبة 1%.

نظرة عامة على تعديلات الأسعار المستهدفة: أكبر زيادة تصل إلى 46%

شملت تعديلات بنك أمريكا للأسعار المستهدفة ثلاثة مجالات رئيسية: برمجيات البنية التحتية، البرمجيات الكبرى، والبرمجيات التطبيقية:

وكانت Workday أكبر المستفيدين من هذا التعديل — إذ ارتفع الهدف السعري من 140 دولار إلى 205 دولار، أي بنسبة 46%. أما Snowflake فقد ارتفع هدف السعر له إلى 395 دولار، ليكون الأعلى بين جميع الشركات المغطاة بالتقرير.

منطق الرفع: التوسع في مضاعفات التقييم وتراجع مخاوف الذكاء الاصطناعي

أكد Tal Liani في تقريره أن هذا الرفع "جاء ليعكس التوسع في مضاعفات تقييم قطاع البرمجيات كله، دون أن نغير نظرتنا بشأن التقييم أو الأسس."

وأرجع المحللون الأداء القوي الأخير لأسهم البرمجيات إلى ثلاثة عوامل رئيسية: الأرباح القوية والنمو المتسارع لبعض شركات برمجيات البنية التحتية؛ إعادة تقييم أسهم البرمجيات الكبرى والتطبيقية بعدما كانت تعاني من الركود؛ وتراجع قلق السوق بشأن التأثير الثوري للذكاء الاصطناعي، ما أسهم في تحسن شعور المستثمرين بشكل مستمر.

وأشار المحلل بشركة Benchmark، Yi Fu Lee، إلى حدوث تحول جذري في معنويات السوق: "بدأ السوق يكتسب ثقة أقوى في تحسن الأساسيات، وصار يدرك أكثر فأكثر أن البرمجيات باتت مستفيدة من تطبيقات الذكاء الاصطناعي في المؤسسات، بدلاً من أن تكون ضحية لهذا التحول".

وكان لتباطؤ نمو OpenAI أثر محفز أيضًا. إذ ذكرت تقارير أن عائدات OpenAI في الربع الثاني ارتفعت بنسبة 18% على أساس ربع سنوي لتصل إلى 6.7 مليار دولار، لكن الخسائر التشغيلية اتسعت من 9.3 مليار دولار إلى 12.3 مليار دولار. وأشار المحلل في Raymond James، Adam Tindle، إلى أن تباطؤ زخم النمو في OpenAI "قلل من الشعور بأن الذكاء الاصطناعي يشكل تهديدًا وجوديًا على أعمال البرمجيات كخدمة (SaaS)".

منطق التقييم الفردي للأسهم: من "شراء" حتى "أداء أقل من السوق"

من بين أسهم البرمجيات الكبرى، حصلت ServiceNow وFigma على تصنيف "شراء". ويرى Liani أن ServiceNow تمتلك بيانات تاريخية وسياقًا كاملاً لسير العمل المؤسسي يمنحها ميزة في تنفيذ حلول الذكاء الاصطناعي بالوكالة. وستترجم هذه المعرفة العميقة بعمليات العملاء إلى نمو مطرد في الإيرادات وتوسع قوي في التدفقات النقدية الحرة.

أما Workday فاحتفظ بتصنيف "محايد"، وAdobe بتصنيف "أداء أقل من السوق". ويعتقد المحللون أن وتيرة ارتفاع أسعار هذين السهمين مؤخرًا تجاوزت مؤشرات التحول في نمو الأساسيات. هذا التقييم يكشف عن انقسام داخل قطاع البرمجيات: الشركات التي تمتلك مسارًا واضحًا لتحقيق إيرادات من الذكاء الاصطناعي تحصل على إعادة تقييم، في حين قد تواجه الشركات التي ترتفع فقط نتيجة تعافي الثقة القطاعية سقفًا للنمو.

أما في قطاع برمجيات البنية التحتية، فقد حصلت Snowflake على تصنيف "شراء" بفضل اتجاه نموها القوي المستمر وإمكانات تحقيق إيرادات من الذكاء الاصطناعي. فيما احتفظت GitLab وAmplitude بتصنيف "محايد".

وفي قطاع البرمجيات التطبيقية، حصلت Box وAsana وZeta على تصنيف "شراء" استنادًا إلى توقعات نموها المستدام وفرصها الناشئة في تحقيق الإيرادات من الذكاء الاصطناعي.

تعد عملية رفع بنك أمريكا الشاملة للأهداف السعرية لأسهم البرمجيات أحدث إشارة على استمرار تعافي القطاع منذ موجة البيع الهلعية بسبب الذكاء الاصطناعي في النصف الأول من العام. ومع تلاشي السردية القائلة بأن "الذكاء الاصطناعي سينهي البرمجيات"، يعيد المستثمرون تركيزهم على الشركات القادرة على تحويل الذكاء الاصطناعي إلى نمو فعلي في الإيرادات.

كما قال محلل Benchmark، "السوق يكافئ الشركات التي تعرض أدلة ملموسة على تبني الذكاء الاصطناعي، وإنفاق العملاء، وقدرات تحقيق الإيرادات." وقد أصبحت ServiceNow خير مثال على هذا المنطق، بعدما قدمت نتائج مالية فاقت التوقعات في أواخر يوليو ورفعت توقعاتها لإيرادات الاشتراكات. ومن جهتها، يضيف رفع بنك أمريكا للأهداف السعرية لهذه الديناميكية دعمًا إضافيًا من وول ستريت.