تعتمد إيرادات الذكاء الاصطناعي في مايكروسوفت بشكل كبير على OpenAI، وقد تصل نسبة الإيرادات إلى 70%

اعتماد مايكروسوفت المالي على OpenAI أعمق بكثير مما كان يُعرف سابقًا.

وفقًا للملفات التي قدمتها مايكروسوفت الأسبوع الماضي، بلغت الإيرادات التي حصلت عليها مايكروسوفت من OpenAI في السنة المالية المنتهية في يونيو من هذا العام 24.1 مليار دولار. هذا الرقم يعني أن OpenAI ساهمت بأكثر من نصف إجمالي إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت، بل قد تصل النسبة إلى نحو 70%.

أثارت هذه الإفصاحات اهتمامًا كبيرًا بين المستثمرين. لطالما تساءل السوق عن البنية الحقيقية لإيرادات الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت، وتظهر البيانات الحالية أنه حتى مع تأكيد مايكروسوفت على توسع خارطة الذكاء الاصطناعي لديها، يبقى محرك النمو الأساسي مُتركزًا إلى حد كبير على مصدر واحد.

وقال المحلل في KeyBanc، جاكسون آدر، إن مقدار مساهمة OpenAI من خدمات الحوسبة السحابية، ومن اتفاقيات تقاسم الإيرادات، لا يزال نقطة رئيسية غير محسومة.

حتى وقت كتابة هذا التقرير، تراجعت أسهم مايكروسوفت في تداولات السوق الأمريكية يوم الأربعاء بنسبة 0.5%.

كشفت مايكروسوفت في ملف تنظيمي قدمته الأسبوع الماضي أنها سجلت مبيعات بقيمة 24.1 مليار دولار من OpenAI خلال السنة المالية المنتهية في يونيو 2025.

وكان الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت ساتيا ناديلا قد صرح سابقًا أن معدل الإيرادات السنوي لأعمال الذكاء الاصطناعي لدى الشركة حتى نهاية الربع المنتهي في مارس بلغ حوالي 37 مليار دولار، لكن مايكروسوفت لم تحدّث هذا الرقم عند إعلان نتائج الربع الرابع الأسبوع الماضي.

ووفقًا لتقديرات بلومبرغ، إذا تم احتساب معدل النمو السنوي البالغ 123% الذي أُعلن عنه في الربع المنتهي في مارس، فإن إيرادات قسم الذكاء الاصطناعي لدى مايكروسوفت للسنة المالية المنتهية في يونيو تبلغ حوالي 34 مليار دولار. وعليه، فإن مبلغ 24.1 مليار دولار الذي توفره OpenAI يمثل حوالي 70% من الإجمالي.

لم تكشف مايكروسوفت علنًا حجم أعمال الذكاء الاصطناعي لديها إلا مرتين فقط: في الربع المنتهي في ديسمبر 2024 عندما تجاوز معدل التشغيل السنوي 13 مليار دولار، وفي الربع المنتهي في مارس 2025 عندما تجاوز المعدل 37 مليار دولار.

بين هذين الإفصاحين، أبهرت وتيرة النمو السوق بشكلٍ لافت، إلا أن الوزن الفعلي لـ OpenAI لم يتضح إلا مع هذه المستندات الأخيرة.

وبموجب الاتفاق بين الشركتين، تدفع OpenAI لمايكروسوفت رسومًا مقابل القدرة الحاسوبية، وتكاليف بناء نماذج الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى نسبة من الأرباح.

وأكد متحدث باسم مايكروسوفت أن مبلغ 24.1 مليار دولار يشمل جميع المبيعات وتقاسم الإيرادات القادمة من OpenAI.

وأشار جاكسون آدر إلى أن هذا الهيكل مهم للغاية:

“كلما زادت حصة الإيرادات القادمة من تقديم الخدمات الفعلية لـOpenAI بالمقارنة مع الإيرادات الناتجة عن الاستثمارات، كان تقييمي لهذا القطاع أكثر إيجابية.”

حيث أن دخله من الخدمات يعكس قدرة تجارية فعلية، وليس مجرد مساهمات محاسبية ناجمة عن ترتيبات مالية.

وفي مواجهة تساؤلات السوق حول الاعتماد على مصدر واحد، حاولت مايكروسوفت في السنوات الأخيرة تقليل اعتمادها على OpenAI، فدعمت منافستها Anthropic PBC وعززت تطوير نماذجها الخاصة للذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، تُظهر البيانات المنشورة أن هذه الجهود لم تحقق بعد تنويعًا كافيًا على مستوى الإيرادات.

وإذا ما قيس الأمر على إجمالي الإيرادات، فإن حصة OpenAI أقل من 10%—فقد أضافت مايكروسوفت حوالي 51 مليار دولار من الحجوزات التجارية الجديدة في الربع الأخير، ويرجع ذلك بالأساس إلى عملاء من خارج شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة.

لكن على مستوى الزيادة السنوية في الحجوزات، تظل OpenAI هي المصدر الرئيسي للمساهمة.

ومن اللافت للنظر أن توقيت هذا الإفصاح التفصيلي جاء في لحظة دقيقة للغاية.

وقالت أولغا أوسفياتسكي، باحثة محاسبية ومؤسسة شركة التحليلات Nonlinear Analytics، في تقرير بحثي إن الإعلان عن هذه المعلومات ربما مرتبط بخطط OpenAI للإدراج في السوق لأول مرة (IPO).

وقبل هذا الإفصاح، لم تنشر مايكروسوفت أبدًا بيانات كاملة عن الإيرادات التي حصلت عليها من OpenAI.

ومع تقدم OpenAI نحو السوق العامة، ستخضع العلاقة المالية بين الشركتين لمزيد من التدقيق، وسيزداد طلب المستثمرين على الشفافية في هيكل التعاون بين الجانبين.