كاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي: حان الوقت لرفع أسعار الفائدة "ببطء"، لا تنتظر حتى يخرج التضخم عن السيطرة لتقوم "بفرملة قوية".

الخلافات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول مسار أسعار الفائدة بدأت تظهر إلى العلن. صرّح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، كاشكاري، يوم الأربعاء علنًا بأنه يعتقد أنّ الوقت مناسب للبدء في رفع أسعار الفائدة تدريجيًا للحد من التضخم وتفادي الاضطرار إلى تشديد السياسة بشكل كبير لاحقًا.

ووفقًا لتقرير CNBC، قال كاشكاري في مقابلة مباشرة خلال مهرجان Aspen Ideas في كولورادو، إنه يميل إلى بدء رفع أسعار الفائدة بشكل تدريجي في أقرب وقت ممكن اعتبارًا من سبتمبر، لكنه لم يقدم التزامًا واضحًا بجدول زمني. وأكد أنه لا يدعو إلى رفع أسعار الفائدة بشكل كبير، بل يفضل التحرك المبكر بخطوات صغيرة. هذا الموقف يتعارض بوضوح مع موقف غالبية أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع الماضي، مما يزيد من تعقيد توقعات السوق بشأن توجه السياسة النقدية في سبتمبر وأكتوبر.

كان كاشكاري واحدًا من ثلاثة أعضاء صوتوا برأي مخالف في اجتماع اللجنة الفيدرالية الأسبوع الماضي، إذ دعا الثلاثة إلى رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، في حين صوت الأعضاء التسعة الآخرون على إبقاء سعر الفائدة الأساسي في نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75% دون تغيير. وهذه هي المرة الأولى التي يظهر فيها تصويت معارض خلال فترة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، Kevin Warsh.

مرونة الاقتصاد تدفع كاشكاري إلى التشكيك في القيود الحالية للسياسة

يعتمد موقف كاشكاري الداعم لرفع الفائدة على تقييمه للأوضاع الاقتصادية الحالية.

وأشار إلى أن أرباح الشركات قوية، كما أنّ المستهلكين وسوق العمل ما زالا قويين، وفي ظل هذه الظروف، لا يرى دليلاً واضحًا على أن السياسة النقدية مقيدة بشكل لافت في الوقت الحالي.

وقال: "أرباح الشركات لافتة للنظر، والمستهلكون قادرون على التحمل، وسوق العمل أيضًا. وأنا أشاهد هذه الظروف وأتساءل: ما الدليل الذي لديّ على أنّ السياسة النقدية مقيدة بشكل خاص الآن؟"

وأضاف أيضًا أن الاقتصاد الأمريكي يواجه سلسلة من الصدمات في العرض، مما يشكل ضغطًا متواصلًا على المستهلكين، ولا يزال التضخم بعيدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ويرى أنه بدلًا من الانتظار حتى يترسخ التضخم ثم يُجبر على رفع الفائدة بشكل حاد، من الأفضل البدء بمواجهته بخطوات صغيرة مبكرًا.

تباين الآراء داخل اللجنة واضح، وPaulson يحمل رأيًا مخالفًا

في اليوم السابق لتصريحات كاشكاري، عبّرت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، Anna Paulson، والعضوة التي تمتلك أيضًا حق التصويت في اللجنة هذا العام، عن رأي مخالف بشكل تام.

ووفقًا لتقرير CNBC، تعتقد Paulson أن الأدلة الحالية تشير إلى أن مستوى الفائدة الحالي يفرض "قيودًا معتدلة" على الظروف الاقتصادية، وتدعم الحفاظ على الفائدة دون تغيير أثناء مواصلة تقييم البيانات. وقالت أيضًا إن التصويت للإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير في اجتماع الأسبوع الماضي "لم يكن قرارًا صعبًا" بالنسبة لها.

يعكس هذا الخلاف العلني بين العضوين التوتر داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن توقعات التضخم وإيقاع السياسة. وذكر كاشكاري أنه ليس متأكدًا مما سيقرره المجلس في اجتماعه في 15 و16 سبتمبر، مشددًا على أن البيانات في ذلك الوقت ستكون حاسمة. في الوقت الحالي، تميل تسعير الأسواق إلى رفع الفائدة في سبتمبر إلى حد ما، في حين أن احتمال رفعها في أكتوبر أعلى.

الرئيس Warsh لم يمارس ضغوطًا، واستراتيجية التواصل لا زالت قيد النقاش

على الرغم من أن Warsh عبّر في السابق عن تفضيله لأسعار الفائدة المنخفضة، إلا أن كاشكاري أكد أن الرئيس لم يمارس عليه أي ضغوط.

ونقل كاشكاري عنه قوله: "قال لي: 'افعَلْ ما تراه صحيحًا للاقتصاد.' وأجبته: 'أنا أقدّر ذلك كثيرًا.'"

وتُعد أصوات المعارضة الثلاثة أولى حالات الخلاف منذ تولي Warsh الرئاسة، وقد جذبت اهتمامًا واسعًا. وأوضح كاشكاري كذلك أن اللجنة يجب أن تتخذ في النهاية قرارًا بشأن استراتيجية التواصل المناسبة، دون الكشف عن تفاصيل محددة. هذا التصريح يوحي بأن النقاشات الداخلية حول كيفية نقل إشارات السياسة النقدية إلى السوق لا تزال مستمرة داخل الاحتياطي الفيدرالي.