مؤشر الدولار الأمريكي: ارتفاع مشكوك فيه مع اختبار دور الملاذ الآمن – Rabobank

تشير كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية في Rabobank، Jane Foley، إلى أن الدولار الأمريكي (USD) كان أضعف عملة من بين عملات مجموعة العشر خلال الأسبوع الماضي، حيث تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنحو 2% منذ أواخر يوليو. يستعرض التقرير كيف شكلت الصراعات في الشرق الأوسط وإيران، ورسوم ترامب الجمركية وخطاب خفض الفائدة، وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، مشاعر المستثمرين تجاه الدولار الأمريكي. ويؤكد أن الانخفاضات الأخيرة أعادت إحياء المخاوف بشأن وضع الملاذ الآمن وامتياز العملة الاحتياطية.

تراجع الدولار يعيد إثارة الشكوك حول الملاذ الآمن

"الدولار الأمريكي هو أسوأ أداء بين عملات مجموعة العشر على مدى خمسة أيام، حيث فقد مؤشر DXY ما يقرب من 2% منذ مستوياته في أواخر يوليو. ونتيجة لذلك، بدأ يُطرح السؤال بالفعل حول ما إذا كان انتعاش الدولار الأمريكي الذي ظهر خلال أزمة الشرق الأوسط قد انتهى. ويرتبط سياق هذه الأسئلة بالخسائر الحادة التي تعرض لها الدولار الأمريكي في الربيع الماضي والنبرة السلبية التي ظلت تلازم العملة الأمريكية مع بداية حرب إيران في أواخر فبراير."

"عندما فقد كل من الدولار الأمريكي والسندات الأمريكية مكانتهما في أبريل 2025، عقب إعلان الرئيس الأمريكي ترامب عن الرسوم الجمركية في ذلك الشهر، تراجعت الثقة بالدولار الأمريكي كـ ملاذ آمن. وقد زاد الحديث حول دور الدولار الأمريكي كأهم عملة احتياطية، ومكانته في أنظمة المدفوعات الدولية، وسرعة التخلص من الدولار. كما لعبت دعوات ترامب لخفض الفائدة والمخاوف بشأن مصداقية الاحتياطي الفيدرالي دوراً في التشويش على أداء الدولار الأمريكي العام الماضي."

"منذ ذلك الحين، أثبت الدولار الأمريكي أنه لا يزال العملة الأساسية للملاذ الآمن. ومنذ مايو، حصل على دعم إضافي من توقعات رفع الفائدة الفيدرالية. ومع ذلك، فإن تراجعه الأخير أثار مخاوف من عودة الشعور السلبي الذي ساد العام الماضي."

"بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن عمليات شراء الدولار كملاذ آمن قد تراجعت بعد إعلان ترامب في عطلة نهاية الأسبوع عن توقف المزيد من الهجمات على إيران أملاً في حل دبلوماسي."

"بينما سيستمر السوق في مناقشة التوقعات طويلة المدى للعملة الأمريكية ومكانتها كأهم عملة احتياطية في العالم، يُتوقع أن تجد توقعاتها على المدى القصير دعماً من البيانات الاقتصادية الأمريكية الجيدة نسبياً."