يشهد سوق السندات الأمريكية تقلبات في انتظار البيانات، وتخلي واش عن التوجيه المستقبلي يؤدي إلى إعادة تقييم علاوة المخاطر

⑴ شهد سوق السندات الأمريكية يوم الثلاثاء تداولات حذرة، حيث تراجعت عوائد السندات طويلة الأجل جزئياً عن انخفاضات يوم الاثنين، وذلك بسبب الغموض بشأن آفاق الاتفاقية في مضيق هرمز وهجوم على سفينة شحن دفع أسعار النفط للارتفاع. بلغت عوائد السندات اليابانية لأجل سنتين وخمس سنوات أعلى مستوياتها منذ 1995 و1996 على التوالي، وتراجع الين الياباني مرة أخرى مما زاد من ضغط المستثمرين اليابانيين غير المحوطين وقد يدفعهم إلى إغلاق مراكزهم، ما شكل ضغطًا غير مباشر على السندات الأمريكية.⑵ قرار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، Powell، بالتخلي عن التوجيه المسبق أثار جدلاً كبيرًا في السوق. يرى فريق الاقتصاد في JPMorgan أن الاحتياطي الفيدرالي بقيادة Powell قد أضر بمصداقيته في مكافحة التضخم، ويشكك في مبررات الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في ظل غياب تفسير لمسار السياسة، وقام بتقديم توقعاته لأول رفع للفائدة إلى اجتماع ديسمبر، وذكر أن احتمال الرفع في سبتمبر بلغ 63%.⑶ أشار كبير الاقتصاديين في Apollo إلى أن غياب التوجيه المسبق يعني أن السوق لا يستطيع فهم كيفية تحقيق الاحتياطي الفيدرالي لهدف التضخم عند 2%—هل سيكون من خلال رفع أسعار الفائدة، أو تقليص الميزانية العمومية، أو تشديد الشروط المالية. هذا الغموض أدى إلى زيادة مباشرة في علاوة المخاطر، إذ يخشى السوق أن تحقيق الهدف قد يستغرق وقتًا أطول أو يتضمن أخطاء في السياسة.⑷ على صعيد البيانات، سيتم اليوم الإعلان عن بيانات الميزان التجاري لشهر يونيو، وطلبات المصانع، وفرص العمل حسب مؤشر JOLTS. من المتوقع أن يتقلص العجز التجاري من 7.76 مليار دولار إلى 7.3 مليار دولار، ويتراجع عدد الوظائف الشاغرة إلى 7.4 مليون لكنه لا يزال مرتفعًا، وتوقعات طلبات المصانع تشير إلى زيادة طفيفة بنسبة 0.2%. من الناحية التكتيكية، يُنصح بالحفاظ على موقف محايد والبحث عن فرص للبيع في السندات طويلة الأجل عند ارتفاع الأسعار، إذ يتراوح نطاق عوائد السندات لعشر سنوات بين 4.64% و4.73%. ستتحدث رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، Schmid، مساءً حول السياسة النقدية وآفاق الاقتصاد الزراعي.