الروبية الهندية: توقف البنك الاحتياطي الهندي وتدفقات المبادلة الخاصة – DBS

تتوقع الخبيرة الاقتصادية في DBS، راديكا راو، أن يحافظ البنك المركزي الهندي RBI على سعر الفائدة الأساسي عند 5.25% مع موقف محايد وتوجيهات حذرة. يسلط التقرير الضوء على التركيز على التضخم الأساسي، ومراقبة المخاطر في غرب آسيا وسياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وانعكاساتها على الروبية الهندية وسندات INR، بما في ذلك انحدار منحنى العائد وتحسن ظروف السوق المحلية.

توقف البنك المركزي الهندي وتدفقات رؤوس الأموال

"من المتوقع أن تحافظ لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي الهندي (MPC) على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 5.25% هذا الأسبوع، إلى جانب استمرار الموقف المحايد والتوقعات الاقتصادية."

"نتوقع بيان سياسة حذراً يؤكد ضرورة الحفاظ على اليقظة تجاه توقعات التضخم، مع التركيز بشكل أكبر على التضخم الأساسي كمقياس أكثر موثوقية للضغوط السعرية الكامنة بدلاً من التضخم الكلي، الذي يتأثر بعوامل العرض المحلية والعالمية."

"في ظل هذه الظروف، من المرجح أن تدفع اللجنة الأسواق إلى التراجع أمام توقعات مسار التشديد الأكثر قوة الذي يظهر في أسعار الفائدة الضمنية. بالنسبة للفترة المقبلة، ستراقب الأسواق التطورات في غرب آسيا وأي مؤشرات على تغير في سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في النصف الثاني من عام 2026. ستؤثر هذه التطورات بشكل كبير على الروبية الهندية وتدفقات رأس المال وفروق أسعار الفائدة."

"في التحديث الرسمي الثاني، أعلن البنك المركزي الهندي أن إجمالي 40.1 مليار دولار تم جمعه ضمن نوافذ المبادلة الخاصة حتى 31 يوليو، بزيادة عن 20 مليار دولار بحلول منتصف يوليو."

"قد يقترب إجمالي حجم التدفقات من تقديرنا المعدل والذي يتراوح بين ~65-70 مليار دولار، حيث تُحل القضايا التنظيمية وتظهر وضوح أكبر بشأن الأمور الضريبية في بعض الولايات القضائية للودائع المدعومة بالرافعة المالية."

"من المتوقع أن تستفيد البنوك من هذه التدفقات، مع أن تكلفة هذه الودائع ستكون على الأرجح أقل من التكلفة السائدة للودائع المحلية."

"عادةً ما تظهر آثار هذه التدفقات في كل من احتياطات النقد الأجنبي والعملة، واللتين لم تستجيبا حتى الآن بشكل متناسب مع حجم التدفقات."