الدولار الأمريكي: مزيج من تقرير الوظائف غير الزراعية والتضخم يعقد مسار الاحتياطي الفيدرالي – BNY

يبرز الاستراتيجيان في BNY John Velis وDavid Tam تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو (NFP) والإصدارات القادمة لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) باعتبارها مدخلات رئيسية للبنك الاحتياطي الفيدرالي. يلاحظان وجود إجماع حول 80,000 وظيفة، مع نقطة التعادل عند حوالي 50,000 وظيفة للحفاظ على استقرار معدل البطالة. النتيجة الأضعف قد تؤدي إلى انخفاض عوائد السندات لمدة سنتين وتوقعات رفع أسعار الفائدة. ويشددان على التضخم المتماسك، وصدمات العرض، الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وقيود العرض في سوق العمل كعوامل تجعل تحديد أسعار الفائدة الأمريكية غير مستقر.

الوظائف، مؤشر أسعار المستهلك والسياسة النقدية

"يتضمن هذا الأسبوع تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو (NFP) يوم الجمعة، وتتوقع الأسواق حالياً حوالي 80,000 وظيفة جديدة. لا نعتقد أن "معدل التعادل للوظائف" أعلى بكثير من 50,000 وظيفة شهرياً، إن وجد. حالياً، لا يتطلب الأمر زيادات كبيرة في التوظيف الشهري للحفاظ على معدل البطالة مستقراً، وذلك بفضل النمو الأبطأ بكثير في القوة العاملة مقارنة بما قبل الجائحة."

"التضخم متماسك، لكنه كذلك يتغير بفعل صدمات العرض. بناء الذكاء الاصطناعي يثير تساؤلات حول مستقبل الإنفاق الرأسمالي outlook وتأثيره على الوظائف والإنتاجية."

"عرض العمل مقيد، ما يجعل الاستدلالات عن سوق العمل محفوفة بالمخاطر، ولا يزال البنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد يتكشف. بشكل عام، مجموعة معقدة من العوامل أمام السوق لتسعيرها، ومن غير المرجح أننا وصلنا لحالة مستقرة حتى الآن."

"هناك تقرير إضافي للوظائف غير الزراعية ونشران قادمان لمؤشر أسعار المستهلك بعد تقرير NFP يوم الجمعة. خطاب Warsh في Jackson Hole نهاية الشهر يمثل حدثاً رئيسياً آخر، لكن بالنظر لسجله القصير لغاية الآن، لا نتوقع الكثير من التوضيح بشأن أسعار الفائدة."

"لا يزال السوق والاقتصاديون يتعلمون عن البنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة Warsh."