انخفضت شركة Situational Awareness بنسبة 67٪ في يوليو، وباعت محفظة عامة بقيمة 16 مليار دولار إلى Citadel وسط فوضى نداءات الهامش

صندوق التحوط الذي أصبح مرادفًا لتداول الذكاء الاصطناعي تعلّم مؤخرًا درسًا قاسيًا حول الرافعة المالية. Situational Awareness، الصندوق الذي يديره ليوبولد إشنبرينر الباحث السابق في OpenAI والبالغ من العمر 24 عامًا، خسر حوالي 67% من قيمته في يوليو، مما أجبره على بيع معظم ممتلكاته في الأسهم العامة إلى Citadel لتلبية متطلبات الهامش من الوسطاء الرئيسيين لديه.

المحفظة التي بيعت إلى Citadel قُدرت قيمتها بحوالي 16 مليار دولار. ووفقًا للتقارير، حصل المشتري عليها بخصم يقارب 10%.

من عوائد 439% إلى استدعاءات الهامش

استفاد Situational Awareness من مراكز شراء مركزة في أسهم عتاد الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، بما في ذلك SK Hynix وNebius وMicron، ليحقق عائدًا مذهلًا بنسبة 439% حتى يونيو 2026.

هذا الأداء رفع الأصول تحت إدارة الصندوق إلى ذروة بلغت حوالي 45 مليار دولار بحلول أوائل يوليو. وللمقارنة، كان صندوق تديره مجموعة من نحو 12 شخصًا يدير رأسمالاً أكثر مما تجمعه معظم شركات الاستراتيجيات المتعددة الشهيرة على مدى عقود.

ثم جاء يوليو. انخفاض أوسع في أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قلب رهانات الصندوق المرفوعة ضده بسرعة مذهلة. Bank of America وGoldman Sachs وJPMorgan، الوسطاء الرئيسيون للصندوق، طالبوا باستدعاءات الهامش التي تركت إشنبرينر أمام خيارين: إيجاد سيولة أو بيع كل شيء.

تم الانتهاء من عملية التصفية بحلول 30 يوليو.

Citadel تتدخل كفريق إنقاذ

تدخلت Citadel لاستيعاب 16 مليار دولار من مراكز الأسهم المتعثرة في الذكاء الاصطناعي بخصم يقارب 10%. كان قطاع الذكاء الاصطناعي قد خسر بالفعل حوالي 3 تريليون دولار من القيمة السوقية أثناء الانخفاض.

رغم الدمار، لم ينته Situational Awareness بعد. لا تزال محفظة الصندوق المتبقية تساوي حوالي 10 مليارات دولار، وما زال مرتفعًا بحوالي 80% في السنة، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى الاحتفاظ باستثمارات خاصة تشمل حصة في Anthropic.

مشكلة الرافعة المالية

استراتيجية الصندوق اعتمدت على مراكز شراء قوية في أسهم عتاد الذكاء الاصطناعي مقابل مراكز بيع في أسهم البرمجيات. وعندما تحرك قطاع الذكاء الاصطناعي بأكمله ضد مراكز الشراء في الوقت ذاته، لم يكن سجل المراكز القصيرة كافيًا لتعويض الخسائر على ما يبدو.