الراند الجنوب أفريقي: سيناريوهات التعافي بعد مفاجأة SARB – Commerzbank

يستعرض فولكمار باور من Commerzbank وضع عملة الراند الجنوب أفريقي (ZAR) بعد أن توقفت مكاسبها السابقة مقابل الدولار الأمريكي (USD) مع تصاعد الصراع الإيراني. ويشير إلى تدهور شروط التبادل التجاري، وارتفاع معدل التضخم فوق هدف البنك الاحتياطي الجنوب أفريقي (SARB) الجديد، وقرار تثبيت الفائدة غير المتوقع في يوليو. ويعرض باور عدة سيناريوهات للراند، مشددًا على أنه حتى في ظل النتائج الإيجابية، من المرجح أن يكون تعافي الراند بطيئًا.

توقعات الراند مرتبطة بموقف SARB

"نعتبر أن قرار يوليو بعدم رفع سعر الفائدة كان خطأً. فهو يعطي السوق انطباعًا بأن اتجاهات التضخم والمخاطر المرتبطة بها لا تؤخذ على محمل الجد بما فيه الكفاية. ونتيجة لذلك، نتوقع أن يطالب سوق الصرف الأجنبي بعلاوة مخاطر في الأسابيع المقبلة، ما سيؤدي إلى إضعاف الراند."

"نرى حاليًا ثلاثة سيناريوهات محتملة. أولاً، يثبت البنك المركزي صحة قراره، وعلى الرغم من استمرار الصراع وارتفاع أسعار النفط، لا يرتفع التضخم أكثر. في هذه الحالة، ينبغي أن يتعافى الراند قريبًا."

"ثانيًا، ينتهي الصراع الإيراني قريبًا وتنخفض أسعار النفط. في هذه الحالة، ستأتي النجدة للراند من التطورات الجيوسياسية. إلا أن علاوة المخاطر ستبقى لأن مصداقية SARB ستظل متضررة."

"وثالثًا، يستمر الصراع الإيراني في الاشتعال، وتبقى أسعار النفط مرتفعة، ويغيّر SARB مساره. في هذه الحالة، وبينما تواصل أسعار الطاقة المرتفعة الضغط على الراند، سيكون لدى البنك المركزي فرصة لاستعادة ثقة السوق بمرور الوقت. الثقة تُكتسب بالقطرات وتُفقد بالدلاء."

"هناك احتمال آخر بالطبع، وهو أن يمتنع SARB عن رفع أسعار الفائدة مجددًا رغم استمرار الضغوط التضخمية. نرى أن هذا غير مرجح للغاية، لكنه سيمثل ضغطًا كبيرًا على الراند. حتى في السيناريوهين الإيجابيين الثاني والثالث، سيستغرق الأمر وقتًا لكي يتعافى الراند."