سيكون نقص InP أكثر حدة من نقص الذاكرة! تحذير Lumentum و SemiAnalysis: الاتصال البصري أصبح عنق الزجاجة الجديد للذكاء الاصطناعي

الفوسفيد الإنديومي (InP) أصبح الحلقة الأضعف في سلسلة توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. مع تزايد الطلب على التوصيل البصري في مراكز البيانات بمعدلات هائلة، يواجه هذا المركب شبه الموصل غير القابل للاستبدال فجوة إمداد أشد من تلك التي يواجهها سوق الذاكرة.

حذر الرئيس التنفيذي لشركة Lumentum، مايكل هيرلستون، بوضوح خلال قمة RAISE التي عقدت هذا الشهر في باريس: سيتجاوز نقص الفوسفيد الإنديومي حدة الأزمة الحالية في سوق الذاكرة. وأوضح أن Lumentum تدير حالياً خمسة مصانع للرقاقات InP، إلا أن حجم الشحنات ما يزال أقل بأكثر من 30% من طلبات العملاء، وهذه الفجوة اتسعت أكثر مقارنة بالربع السابق. "أعتقد أننا، نحن الشركتان مجتمعين، لا يمكننا تلبية الطلبات التي قدمتها لنا Nvidia وعملاء آخرون"، قال هيرلستون، "نقص الفوسفيد الإنديومي سيكون أشد حدة من وضع سوق الذاكرة."

أصدرت مؤسسة الأبحاث السوقية SemiAnalysis مؤخراً تحذيراً مشابهاً، مشيرة إلى أن توريد ليزرات InP DFB المستمرة الموجة (CW DFB) المستخدمة في التوصيل البصري القريب من التغليف يشهد شحاً حاداً، بينما لا تزال صناعة الرقاقات تقتصر بشكل واسع على أحجام 2 إلى 4 بوصة، وهو ما يبعد كثيراً عن عمليات 12 بوصة المبنية على السيليكون CMOS، ما يجعل توسيع السعة الإنتاجية يواجه قيوداً هيكلية.

وقد أثارت هذه التحذيرات اهتماماً واسعاً في السوق. قامت Nvidia في مارس من هذا العام بضخ استثمارات بقيمة 2 مليار دولار في كل من Lumentum وCoherent، لضمان حصولها على إمدادات الموردين اللذين يمتلكان معظم الطاقة الإنتاجية العالمية لليزرات الاتصالات الضوئية عالية السرعة. بالرغم من ذلك، تعرضت أسهم الشركات المعنية لموجة بيع حادة خلال الشهر الماضي — تراجعت Lumentum (LITE) بنسبة 22.3%، وانخفضت Coherent (COHR) بنسبة 37.6%، وAXT (AXTI) الموردة للركائز بنسبة 39.9%، وشركة Applied Optoelectronics (AAOI) للترانسيڤرات بنسبة 35.7% — مخالفين بذلك اتجاهات المؤشرات الأساسية للشركات.

تكمن أسباب عدم قابلية استبدال InP في خصائص المواد الفيزيائية. فتركيب النطاق الطاقي للسيليكون ذو فجوة غير مباشرة ولا يمكنه سوى توجيه الأشعة الضوئية وتقسيمها وتعديلها، لكنه لا يستطيع انبعاث الضوء ذاتياً. أما InP فيمتاز بفجوة مباشرة تبلغ حوالي 1.34 إلكترون فولت، ما يجعله قادراً بكفاءة عالية على تحويل الطاقة الكهربائية إلى فوتونات. لذلك، سواء كان الأمر يتعلق بمنصات الفوتونيات السيليكونية الخاصة بـ Nvidia، Broadcom، Marvell أو Cisco، فلا بد من تضمين ليزر InP داخل التغليف كمصدر ضوء.

التحول من الترانسيڤرات القابلة للإدخال إلى البنية المعمارية للأوبتيكا المغلفة (CPO) يغير فقط موقع تركيب الليزر دون إزالته من قائمة المواد. في الواقع، يدفع هذا التحول بليزرات CPO نحو أنواع أعلى قوة وأكثر صعوبة في التصنيع، مثل مصادر الليزر ذات الموجة المستمرة (CW) والنماذج الخارجية، لدفع قنوات فوتونية متعددة. وتشمل اتفاقية التعاون بين Coherent وNvidia هذا النوع من الليزرات CW عالية القدرة، مصادر الليزر الخارجية ووحدات صفوف الألياف البصرية.

تقول Nvidia إن مفتاحها الفوتوني يقلل عدد الليزرات المطلوبة لكل منفذ 4 مرات مقارنة بالحلول القابلة للإدخال المماثلة، ويرفع كفاءة استهلاك الطاقة 3.5 مرة، ويزيد مرونة الشبكة بمقدار 10 أضعاف. غير أن هذه الوفورات تُحسب "لكل منفذ"، بينما تدفع الزيادة الهائلة في إجمالي عدد المنافذ منحنى الطلب إلى الصعود الحاد. يدعم التكوين العالي لـ Spectrum-X Photonics ما يصل إلى 512 منفذاً بسرعة 800Gb/s لكل منفذ وسعة تبديل إجمالية تبلغ 400Tb/s.

يعرض هيرلستون عبر أرقام مقارنة مدى ثورية هذا التحول في الطلب: مشتريات عملاء شركات الاتصالات من الليزرات تُحتسب بـ"المئات"، بينما تصل طلبات Nvidia وشركات الحوسبة السحابية الضخمة إلى "مئات الملايين". "الانتقال من آلاف الرقاقات إلى ملايين، وعلى مواد غير السيليكون، ليس بالأمر السهل"، أضاف.

سجلت Lumentum إيرادات ربع سنوية بمبلغ 808.4 مليون دولار، بنمو سنوي 90%، وكانت إيرادات قسم المكونات 533 مليون دولار، بينما شهدت شحنات ليزرات الضخ نمواً سنوياً بنسبة 80%. ومع ذلك، لا تزال فجوة العرض والطلب تتسع. وقال هيرلستون في مكالمة نتائج الأعمال إن مستوى اختلال التوازن بين العرض والطلب زاد من 25%-30% كما تم الكشف عنه في الربع السابق إلى "أكثر من 30%"، مشيراً إلى أن ضغط الإمداد على ليزرات الضخ جاء "أكثر مما كان متوقعاً"، وأن المكونات الأساسية "قد بيعت بالكامل تقريباً في المستقبل المنظور". وقدرت الشركة إيرادات الربع الرابع بين 960 مليون و1.01 مليار دولار، مع هامش ربح تشغيلي متوقع بين 35% و36%.

سجلت Coherent أيضاً إيرادات ربع سنوية قياسية بقيمة 1.8 مليار دولار، بنمو 21% سنوياً، وقفزت حصة أعمال مراكز البيانات والاتصالات من إجمالي الإيرادات من قرابة 41% قبل عام إلى 75% حالياً، مع تراكم الطلبيات حتى عام 2028. وأوضح الرئيس التنفيذي جيم أندرسون أن نسبة الجودة في خط إنتاج InP بقياس 6 بوصة للشركة أصبحت تتفوق على خط الإنتاج التقليدي بقياس 3 بوصة، وأن الطاقة الاستيعابية الداخلية ستتضاعف مع نهاية ربع يونيو بجدول زمني سبق التوقعات بربع كامل، على أن تتضاعف مجدداً أكثر من مرة قبل نهاية 2027.

رغم استمرار إشارات التحذير، إلا أن آراء السوق بشأن مدة استمرار النقص ما تزال متباينة. تظهر توقعات LightCounting للأسواق في أبريل 2026 أن الطلب الحالي على الترانسيڤرات يتجاوز العرض بنحو 30%، ما يتماشى مع بيانات Lumentum. إلا أن المؤسسة تتوقع أن يزول النقص بنهاية 2026، وأعادت خفض توقعات النمو السنوي لقطاع ترانسيڤرات الإيثرنت من 82% لعام 2025 إلى 65% هذا العام. كما أن مضاعفة Coherent لقدرة الإنتاج قبل الجدول الزمني تشير إلى الاتجاه نفسه.

يكمن الفرق الجوهري مع أزمة الذاكرة في أن: حل مشكلة InP يكمن في عملية انتقال حجم الرقاقة التي تعمل بالفعل على خطوط الإنتاج وتحظى بنسبة نجاح أعلى من العقد القديمة، وليس في بناء مصنع رقاقات جديد من الصفر خلال ثلاث سنوات. وهذا يدعم بشكل ما التوقعات المتفائلة لمدة الأزمة، لكن تحذير هيرلستون له ما يبرره — فقيمة شركته السوقية تعتمد إلى حد كبير على مدة استمرار هذا النقص.