البنك المركزي الهندي يجمع 41 مليار دولار من خلال إجراءات مستهدفة لتدفق رأس المال في غضون شهرين فقط

عندما أطلق بنك الاحتياطي الهندي حزمة تدابير تدفق رؤوس الأموال في أوائل يونيو 2026، كان الهدف واضحًا: استقرار الروبية وجذب العملات الأجنبية. وبعد شهرين، تشير النتائج إلى أن الاستراتيجية تعمل بشكل أفضل مما توقعه معظم الناس.

بحلول الأول من أغسطس، جذبت مبادرات بنك الاحتياطي الهندي المستهدفة حوالي 40.81 مليار دولار من التدفقات التراكمية للعملات الأجنبية.

كيف بنى بنك الاحتياطي الهندي مغناطيس بقيمة 41 مليار دولار

أعلن البنك المركزي عن تدابيره بين 5 و8 يونيو، معتمدًا على أداتين رئيسيتين. الأولى هي توفير تحوط بدون تكلفة لودائع العملات الأجنبية غير المقيمة (البنك)، والمعروفة اختصارًا بمصطلح FCNR(B) في الشؤون المالية. الثانية كانت توسيع الوصول إلى سندات الحكومة طويلة الأجل، مع تحديد انتهاء النافذة في 30 سبتمبر 2026.

يعكس توزيع مصادر الأموال الصورة بوضوح. سيطرت ودائع FCNR(B)، إذ شكلت 36.7 مليار دولار من الإجمالي، أي نحو 90% من مجموع التدفقات. كما ساهمت القروض التجارية الخارجية بمبلغ 1.5 مليار دولار، بينما أضافت قروض العملات الأجنبية الخارجية 2.57 مليار دولار أخرى.

خلال الشهر الأول، حتى حوالي 20 يوليو، تجاوزت التدفقات الحد 20 مليار دولار. وهذا يعني أن الشهر الثاني كاد يعادل الأول، مما يشير إلى استمرار الاهتمام بدلاً من تدفق مؤقت مرة واحدة فقط.

خلال هذه الفترة، حافظ بنك الاحتياطي الهندي على سعر الريبو دون تغيير عند 5.25% في اجتماعه في يونيو، مواصلاً سياسة نقدية داعمة عززت فعالية تدابير تدفق رؤوس الأموال.

ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته بعد ذلك

تتوقع الأبحاث الاقتصادية في SBI أن تدابير بنك الاحتياطي الهندي قد تجذب في النهاية ما بين 80 مليار و85 مليار دولار إجمالاً، مع إمكانية وصول ودائع FCNR(B) وحدها إلى 65 مليار حتى 70 مليار دولار. إذا تحققت هذه التوقعات، فإن الرقم الحالي، 41 مليار دولار، يمثل تقريباً منتصف الطريق.

موعد 30 سبتمبر كحد نهائي لتوسيع الوصول إلى سندات الحكومة يشكل نقطة ضغط طبيعية. أمام المستثمرين فترة تقل عن شهرين لاستغلال الشروط المواتية، الأمر الذي قد يزيد من وتيرة التدفقات كلما اقترب انتهاء النافذة.