Bitget App
تداول بذكاء
شراء العملات المشفرةنظرة عامة على السوقالتداولالعقود الآجلةStocksEarnالمؤسسةالذكاء الاصطناعي والمزيد
الروبية الإندونيسية في المستنقع

الروبية الإندونيسية في المستنقع

BFC汇谈BFC汇谈2026/06/29 00:03
عرض النسخة الأصلية
By:BFC汇谈


بصفتها أكبر اقتصاد في جنوب شرق آسيا، شهدت إندونيسيا هذا العام انخفاضاً ملحوظاً بنسبة 29٪ في مؤشر جاكرتا المركب منذ بداية العام، كما انخفضت الروبية الإندونيسية بأكثر من 6٪ مقابل الدولار الأمريكي. في الأشهر الستة الماضية، عانت إندونيسيا باستمرار من ما يعرف بـ"الثلاثية القاتلة" في الأسهم والسندات والعملات، ومرت بموجة من الدفاع عن مكانتها كسوق ناشئة. في يناير من هذا العام، أعلنت MSCI عن تجميد جميع تعديلات مؤشرات إندونيسيا، وعدم إضافة أي أسهم إندونيسية جديدة إلى مؤشر الأسواق الناشئة، كما أصدرت تحذيراً هاماً: هناك عيوب استثمارية أساسية في سوق إندونيسيا، وإذا لم يتم معالجة هذه المشكلات في الوقت المحدد، فسيتم خفض تصنيف إندونيسيا من سوق ناشئة إلى سوق حدودية.

الروبية الإندونيسية في المستنقع image 0


في الأسبوع الماضي، اختارت MSCI في قرارها النهائي الحفاظ على التصنيف، لكنها خفضت تصنيف "تدفق المعلومات" إلى سلبي. وخلال أقل من شهر، أدى رفع البنك المركزي الإندونيسي سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس إلى تعافي الروبية قليلاً من أدنى مستوياتها التاريخية. فهل انتهت الأزمة بالفعل؟ 

العجز المالي المرتفع يضع العملة تحت الضغط.ينص "قانون الميزانية الوطنية" في إندونيسيا بصرامة على أن الحد الأقصى لنسبة العجز المالي هو 3٪، والحد الأقصى لمعدل الدين الحكومي هو 60٪. في عام 2025، سيرتفع عجز الميزانية الإندونيسية إلى أعلى مستوى له منذ فترة الجائحة (حيث تم رفع الحد مؤقتاً آنذاك)، ومع زيادة أسعار النفط العالمية نتيجة الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، اضطرت الحكومة إلى زيادة دعم الوقود مع دفع خطط التغذية الوطنية والبنية التحتية في ذات الوقت. وبالنظر إلى النفقات الحكومية المرتفعة المستمرة والضعف في نمو الإيرادات، بدأ السوق يشكك في توازن واستدامة المالية العامة لإندونيسيا.

الروبية الإندونيسية في المستنقع image 1 الروبية الإندونيسية في المستنقع image 2


صافي واردات النفط أصبح عبئاً على العملة منذ الأزمة الأمريكية الإيرانية.عند المقارنة، تعتبر كل من البرازيل وإندونيسيا اقتصادين ناشئين يعتمدان على تصدير السلع الأساسية، ولكن أداء عملاتهما يشهد تبايناً. من خلال مقارنة هيكل التجارة الخارجية بين البلدين، تعتمد البرازيل على تكنولوجيا النفط البحري العميق لتكون مصدر صاف صافي للنفط، في حين أن الميزان التجاري الإندونيسي (الذي يعتمد بالأساس على الفحم وزيت النخيل وسبائك النيكل الحديدي) يُظهر فائضاً، ولكن بند النفط والغاز يعاني عجزاً طبيعياً وتستورد إندونيسيا معظم الطاقة. منذ تصاعد الصراع الأمريكي الإيراني وارتفاع أسعار النفط، اتسع الفارق في أداء العملتين.

في تقرير "حرب الدفاع عن العملات الآسيوية"، أوضحنا أن البنك المركزي الإندونيسي هذا العام تدخل بشكل مباشر في سوق الصرف باستخدام الاحتياطيات الأجنبية وفرض بعض الإجراءات الاحترازية الكلية وضوابط رأس المال، ومع رفع أسعار الفائدة المستمر منذ مايو، أعطت الروبية مجالاً بسيطاً للتنفس، لكن الأسباب الأساسية لضعف العملة لم تتغير:

(1) اتساع العجز المالي واستمراره عند مستويات مرتفعة، ومن المتوقع أن تزيد الضغوط المالية نتيجة رفع الفائدة وانخفاض سعر العملة؛

(2) السياسات الجديدة الخاصة باحتكار تصدير الموارد الاستراتيجية (والتي تقتصر على شركات تابعة لصندوق الثروة السيادي للموارد مثل الفحم وزيت النخيل وسبائك التيتانيوم كممثلين حصريين لتصدير هذه المنتجات) تهدف نظرياً إلى تعزيز الإيرادات المالية لكن هناك جدل في السوق، وقد تؤدي إلى تراجع الصادرات وتفاقم مشكلة الاعتماد على واردات الطاقة، ما يزيد من حالة عدم اليقين التجاري.



0
0

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح
ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات
احتفظ بالعملة الآن!

You may also like

جولدمان ساكس: لا تنتظر الانتخابات النصفية، قد تشعل سيناريو "الفتاة الذهبية" ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية قبل نهاية العام

تعتقد Goldman Sachs أن السوق قد بالغ في تسعير مخاطر التضخم العالي والعائدات المرتفعة، وأن تأثير التعريفات الجمركية قد تراجع، وأن قطاع الطاقة قد يشهد انكماشًا، بالإضافة إلى أن الاستهلاك المتزايد لتقنيات الذكاء الاصطناعي يقلل التكاليف ما سيدفع التضخم نحو الانخفاض. على الرغم من تباطؤ النمو، فإن الأرباح الأساسية لا تزال قوية، وقدرة البنوك المركزية على تبني سياسات متشددة محدودة. في سياق "الفتاة الذهبية"، عودة ظاهرة FOMO المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مجددًا، دون الحاجة لانتظار الانتخابات النصفية، قد تشعل السوق الأمريكية مبكرًا مع نهاية هذا العام.

华尔街见闻•2026/09/27 08:31

مع اقتراب التقرير الفصلي الثالث، تواجه Samsung Electronics و SK Hynix توقعات "مرتفعة للغاية"، مما يمثل اختباراً لـ "التداول العالمي للذكاء الاصطناعي"

موجة الذكاء الاصطناعي تدفع نحو "فترة ازدهار فائقة" في صناعة أشباه الموصلات العالمية، وربما تقترب الأرباح التشغيلية المجمعة لسامسونج و SK Hynix في الربع الثالث من رقم قياسي تاريخي يبلغ 190 تريليون وون كوري. مع اشتداد المنافسة على HBM4، زادت متطلبات النطاق الترددي للذاكرة بعشرة أضعاف بفعل الذكاء الاصطناعي القائم على العملاء، لتصبح الذاكرة هي "شريان الحياة" الحقيقي لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وسيتحدد ما إذا كان هذا الازدهار ظاهرة مؤقتة أم تغييرا هيكليا في بنية البنية التحتية التكنولوجية من خلال التقارير المالية التي ستصدر قريبًا.

华尔街见闻•2026/09/27 01:11
مع اقتراب التقرير الفصلي الثالث، تواجه Samsung Electronics و SK Hynix توقعات "مرتفعة للغاية"، مما يمثل اختباراً لـ "التداول العالمي للذكاء الاصطناعي"

مدير Meta AI ألكسندر وانغ: لماذا أريد إنشاء Muse

في غضون 12 يومًا فقط منذ إطلاق Muse، تم تحميله 2.8 مليون مرة، متجاوزًا أداء ChatGPT في نفس الفترة، مع تحقيق رقم قياسي أمريكي في يوم واحد بلغ 264,000 تحميل. نتيجة لذلك، ارتفعت قيمة Meta السوقية بمقدار 234 مليار دولار. وراء هذا النجاح، توجد رسالة مفتوحة من كبير مسؤولي الذكاء الاصطناعي، Alexandr Wang، تحدث فيها عن "رغبات البشر"، وأيضًا عملية الاستحواذ التي اعتُبرت "جنونية" بقيمة 14.3 مليار دولار قام بها Zuckerberg في الماضي؛ والتي تبدو الآن وكأنها إحدى أفضل عمليات الاستثمار في المواهب بتاريخ وادي السيليكون.

华尔街见闻•2026/09/26 12:01

مجموعة UBS: الحفاظ على تصنيف "محايد" لشركة Tesla (TSLA.US)، السعر المستهدف 385 دولار أمريكي، منطق تسعير السهم مدفوع بسرد الذكاء الاصطناعي

تتوقع شركة UBS أن تبلغ كمية تسليمات Tesla العالمية في الربع الثالث من عام 2026 حوالي 470,000 سيارة، بانخفاض سنوي قدره 5٪ وتراجع ربع سنوي قدره 1٪.

智通财经•2026/09/26 07:56