GBP: لعبة دائمة، والضغط يبدأ بالظهور
شهد سوق صرف العملات في الفترة الأخيرة الكثير من التقلبات، كما أن تعقيد الوضع الحربي في إيران غني عن التعريف. ولكن هناك حقيقة مؤكدة: مع تحول البيئة الكلية من "اضطرابات قصيرة الأجل" إلى "منافسة طويلة الأمد"، فإن استدامة أسعار النفط المرتفعة أصبحت أقوى. في الوقت الراهن، تبدو فكرة الاستثمار في عملات ذات بنية طاقة أكثر أمانًا، وبيع عملات ذات بنية طاقة أكثر هشاشة، هي النهج الأكثر أمانًا.برأيي، بالنسبة للعملات ذات البنية الطاقية الهشة، بالإضافة إلى متابعة اليورو والين، فإن بيع الجنيه الاسترليني أيضًا خيار لا بأس به.
أولاً، من منظور هيكل الطاقة في المملكة المتحدة، فإن استهلاك النفط والغاز يشكل أكثر من 70%، مما يضعها في مقدمة دول G7.من بين الدول المستوردة الصافية للطاقة، بنية الطاقة في المملكة المتحدة أفضل قليلاً فقط من إيطاليا. في نهاية شهر مارس، قامت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) بخفض توقعاتها لنمو الاقتصاد البريطاني (0.7% بدلاً من 1.2%)، ورفعت توقعاتها للتضخم (4.0% بدلاً من 2.5%)، وكان التأثير السلبي كبيراً.
ثانيًا، العوامل التي حافظت على قوة الجنيه الاسترليني في مارس بدأت تتلاشى. وكانت قوة الجنيه سابقًا مرتبطة بعدة عوامل:أولها تحول بنك إنجلترا (BOE) إلى لهجة أكثر تشددًا في 19 مارس، ما أدى إلى ارتفاع سندات الخزانة القصيرة بشكل كبير؛ وثانيها أن المملكة المتحدة، كسوق مالي بارز في الأسهم الطاقية بعد النرويج وكندا، استقطبت الكثير من رؤوس الأموال المضاربة في بداية الاضطرابات. والآن بدأت آثار هذه الأحداث تتراجع تدريجيًا.
وبنظرة عقلانية، فإن توقعات رفع الفائدة ثلاث مرات خلال عام كانت مفرطة في التفاؤل، وسوق الفائدة الآن في مرحلة تصحيح.وتيرة ارتفاع عائدات سندات الخزانة البريطانية لأجل عامين في هذه الدورة هي الأسرع بعد أزمة "موازنة تراس المصغرة" عام 2022 فقط، ولكن في الوقت الحالي، مخاطر البطالة أكبر بوضوح من عام 2022 (معدل البطالة 5.1% مقارنة بـ 3.6%-4.0% عام 2022)، كما لا يمكن الاستهانة بتأثير رفع أسعار الفائدة على تكلفة خدمة الدين الحكومي. محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي قال بوضوح بعد اجتماع 19 مارس إن السوق "تسبق الأحداث كثيرًا" (getting ahead).ومن واقع التاريخ، في موجتي ارتفاع أسعار السلع في عامي 2008 و2011، كان BOE أكثر حرصًا من ECB فيما يخص رفع الفائدة.
بالإضافة إلى ذلك، مع اقتراب الانتخابات المحلية في المملكة المتحدة في مايو، بدأ السوق يقلق أكثر من تراخي الانضباط المالي من قبل الحزب الحاكم من أجل كسب الأصوات.تُعتبر الانتخابات المحلية في مايو (Local Elections) اختبارًا رئيسيًا للحزب الحاكم الحالي (حزب المحافظين). وفي حال أداء سيء للحزب الحاكم في الانتخابات، قد تتجه الحكومة نحو سياسة مالية توسعية أكثر (مثل خفض الضرائب) في ميزانية الخريف لكسب الأصوات. ومن ناحية هيكل الآجال الزمنية، ربما لم تعكس أسعار الصرف بعد كل تأثير الانتخابات في مايو بالكامل.
ملخص لمشاركة اليوم:
1- مع تحول البيئة الكلية من "اضطرابات قصيرة الأمد" إلى "منافسة دائمة"، أصبحت استمرارية أسعار النفط المرتفعة أكثر وضوحاً. إن الاستثمار في عملات ذات بنية طاقة أكثر أمانًا، وبيع عملات ذات بنية طاقة أكثر هشاشة، يمثل استراتيجية أكثر أماناً في الوقت الحالي؛
2- هيكل الطاقة في المملكة المتحدة هش نسبياً، حيث يمثل استهلاك النفط والغاز أكثر من 70%، إضافة إلى أن العوامل التي حافظت على مرونة الجنيه الاسترليني (مثل لهجة BOE التشددية) بدأت تتراجع؛ علاوة على اقتراب الانتخابات المحلية في مايو، وما يرافقها من مخاوف حول التراخي المالي. بناءً على ما سبق، يُنصَح ببيع الجنيه الاسترليني عند الارتفاعات مؤخراً، مع توقع هبوط GBPUSD إلى حدود 1.3 تقريبًا.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
وجهة نظر: هل سيتم دفع الذهب أولاً إلى 3500، ثم سترفعه السياسات إلى 7500؟
عندما يبدأ سرد الذكاء الاصطناعي بالاهتزاز، تبدأ المخاطر التي تجاهلها السوق طويلاً في الظهور بهدوء
حذرت Citadel Securities من أن عمليات البيع في سوق الأسهم تظهر تراجع صبر المستثمرين تجاه عوائد الذكاء الاصطناعي، وأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل قضية عائد الاستثمار في البنية التحتية أكثر إلحاحاً، حيث أصبحت النفقات الرأسمالية في مجال الذكاء الاصطناعي سيفاً ذا حدين. كما أن الضغوط المالية والجمركية والطاقة والجيوسياسية تتزايد، مما يضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. وأشار التقرير إلى أن المخاطر كانت منذ فترة طويلة مخفية تحت روايات الذكاء الاصطناعي والنمو، وأن هامش الخطأ في السوق بات محدوداً للغاية.
"لقد رأينا هذا النمط من قبل!" شرح مفصل من المتداول الكبير بشأن بيع CoreWeave الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي على المكشوف
قام ثلاثة من المتداولين النموذجيين الذين أسسوا Seawolf Capital، والذين كانوا النموذج الأصلي لفيلم "The Big Short"، بتأسيس مركز بيع على المكشوف لـ CoreWeave، معتبرين أن الاستهلاك العالي لرأس المال، وعدم اليقين في عمر اقتصاد GPU، وتوسع إمدادات الرقائق المنافسة يجعل نموذج الأعمال معرضًا للمخاطر. والأهم من ذلك، أن CoreWeave ستحتاج مستقبلاً إلى جمع تمويل بمليارات الدولارات بشكل مستمر، وإذا ارتفعت تكلفة التمويل أو تعثرت إمكانية الحصول على رأس المال، سيكون من الصعب استمرار الأعمال. هذا البيع على المكشوف ليس تشاؤماً تجاه صناعة الذكاء الاصطناعي، بل هو رهان على قدرة CoreWeave في الحصول على التمويل وتكلفة رأس المال.
ارتداد سوق الأسهم البريطاني يصطدم بـ "اختبار الموازنة"! الضرائب والعوائد على السندات الحكومية وضغط الإنفاق يؤثرون على أعصاب السوق
في الوقت الذي يعيد فيه المستثمرون العالميون تقييم السوق البريطانية بشكل إيجابي، ستكون خطة الميزانية الخريفية التي ستعلن يوم الأربعاء اختباراً هاماً لسوق الأسهم في البلاد.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
