تعد الكريبتو جزءًا "أساسيًا" من النظام المالي الكندي، لكن المخاوف المتعلقة بالمخاطر لا تزال قائمة

أصبحت العملات المشفرة وتكنولوجيا البلوكشين جزءًا متزايد الأهمية ضمن النظام المالي الأساسي في كندا خلال العام الماضي.

في نوفمبر، قدمت البلاد لوائح لتنظيم العملات المستقرة كجزء من "قانون العملات المستقرة الكندي". تم تقديمه كجزء من الميزانية، ويمنح بنك كندا سلطة تنظيم العملات المستقرة في البلاد.

وفي مجالات أخرى، يقوم صانعو السياسات بوضع اللمسات الأخيرة على تعديلات القوانين المتعلقة بصناديق الأصول المشفرة، بما في ذلك تلك الخاصة بالمحافظ الباردة وجهات الحفظ.

تُبرز هذه التغييرات نهجًا واقعيًا يقوم على التنظيم أولًا تجاه العملات المشفرة، وهو نهج يتوقعه المراقبون من حكومة رئيس الوزراء مارك كارني.

تدقيق متزايد ومعايير جديدة للعملات المشفرة ترفع مستوى التحدي

عندما تولى رئيس الوزراء الكندي مارك كارني منصبه العام الماضي، توقع مراقبو الصناعة اتباع نهج حذر تجاه العملات المشفرة في كندا.

كان كارني قد عبر سابقًا عن شكوكه حول العملات المشفرة. فبصفته محافظ بنك إنجلترا، صرح بأن "العملات المشفرة تعمل كأموال، في أفضل الأحوال، فقط لبعض الأشخاص وبدرجة محدودة، وحتى ذلك فقط بالتوازي مع العملات التقليدية للمستخدمين. الجواب القصير هو أنها تفشل."

مع ذلك، دعا إلى تنظيم الفضاء المشفر، وقال إن التقنيات الأساسية يمكن أن "تحسن الاستقرار المالي؛ وتدعم خدمات الدفع الأكثر ابتكارًا وكفاءة وموثوقية، فضلًا عن أن لها تطبيقات أوسع."

في مايو 2025، قالت مورفا روهاني، المديرة التنفيذية لمجلس Web3 الكندي: "مع وجود مارك كارني على رأس الحزب الليبرالي، نتوقع نهجًا واقعيًا لكن يركز أولًا على التنظيم تجاه العملات المشفرة والعملات المستقرة."

الحزب الليبرالي بقيادة كارني هزم المحافظين في انتخابات 2025.

التركيز على التنظيم أدى إلى زيادة التدقيق ورفع المعايير في صناعة العملات المشفرة بكندا.

أشار نافين ماهر، مسؤول الامتثال الرئيسي في شركة WonderFi الكندية لتشغيل بورصات العملات المشفرة، إلى أن الهيئة الكندية لإدارة الأوراق المالية (CSA) أغلقت فئة تسجيل "الموزعين المقيدين". تم إنشاء هذه المكانة للشركات المستهدفة التي لا تتناسب مع الفئات التقليدية للموزعين، مثل منصات تداول العملات المشفرة. الآن، يجب عليهم أن يصبحوا موزعين للمستثمرين بالكامل من خلال CSA، وأن يصبحوا أعضاء في المنظمة الكندية لتنظيم الاستثمار (CIRO)، وهي منظمة غير ربحية ذاتية التنظيم على المستوى الوطني.

وقد أدى ذلك إلى بعض عمليات الدمج. وقال ماهر: "هذا تحول كبير وقد أزال العديد من الأطراف التي كانت في ذلك الوضع المؤقت مع أمل بأن القواعد لن تزداد تشددًا."

قامت WonderFi "باتخاذ قرار مبكر بالحصول على تسجيل كامل ضمن CIRO" من خلال منصة التداول الخاصة بها Coinsquare. وقد تطلب ذلك استثمارات وامتثالًا كبيرًا، لكنه يسمح الآن للشركة بالعمل "وفقًا لأعلى معيار تنظيمي متاح في كندا."

قال ماهر: "الشركات التي أخرت هذا التحول تواجه الآن صعوبة أكبر بكثير."

كما يُكمل صناع السياسات العمل على تعديل الآلية الوطنية 81-102، وهي اللوائح الأساسية لصناديق الاستثمار وصناديق الاستثمار المشتركة الكندية، بما في ذلك الصناديق التي تحتوي على أصول مشفرة.

قال ماهر: "هذه القواعد ترفع المستوى عبر الصناعة وتفضل الشركات الراسخة مثل شركتنا، التي لديها بالفعل البنية التحتية لاستيعابها."

أوتاوا تسعى أيضًا لتنفيذ إطار تقارير الأصول المشفرة من منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. تم تأجيل التنفيذ حتى 1 يناير 2027، لكن حسب ماهر: "سيفرض التزامات سنوية بالإبلاغ على كل مزود خدمات عملات مشفرة [...] أما بالنسبة للشركات الأصغر أو الموجودة خارج البلاد، فقد يكون ذلك مشكلة حقيقية."

أخبرت روهاني Cointelegraph يوم الجمعة أن الجهات التنظيمية تفرض أيضًا متطلبات التسجيل بشكل أكثر وضوحًا. ففي يوم الاثنين، ألغى مركز تحليل المعاملات والتقارير المالية الكندي (FINTRAC) تسجيل أعمال خدمات الأموال (MSB) لـ 47 شركة تعمل في مجال العملات المشفرة.

قالت: "كان ردة فعل الصناعة أن هذه لحظة مخاطر مقابل الطرف الآخر؛ إذا لم يكن شركاؤك ملتزمين تمامًا، فإن عملياتك أنت معرضة أيضا."

صناعة الكريبتو والمنظمون لا يزال لديهم أولويات مختلفة

قد تكون المعايير المتعلقة بالكريبتو في كندا قد اقتربت من تلك التي تحكم بقية القطاع المالي، إلا أن صناع السياسات وصناعة البلوكشين ما زالا مختلفين في بعض القضايا.

وبالنسبة للحكومة، كانت العملات المستقرة المسألة الكبرى حسب ماهر. "عندما أقدمت الولايات المتحدة على تشريع العملات المستقرة، تبعتها أوتاوا." بعد العملات المستقرة، كل شيء يتجه في نفس الاتجاه، وهو دمج العملات المشفرة ضمن النظام المالي التقليدي، وفق جدول المنظمين"، حسب تعبيرها.

قالت روهاني إن "كندا بدأت في اعتبار بعض أجزاء الكريبتو أقرب إلى النظام المالي الأساسي وليس هامشية فقط، لكن المنظور الرئيسي لا يزال إدارة المخاطر."

كان تشريع العملات المستقرة جزءًا من هذا القلق الأخير. "يتم دفع هذا التحول من قبل كارني استجابة للتطورات السريعة في الولايات المتحدة، خصوصًا الأطر مثل قانون GENIUS، التي تُعتبر مخاطرة جيوسياسية."

قال بنك كندا إن الإطار سيعود بالفائدة على الجهات والأفراد. المصدر:

علاوة على ذلك، تركز الحكومة على "الاستقرار، حماية المستهلك، وضمان أن الأدوات الرقمية الجديدة لا تفرض مخاطر نظامية"، على حد قول روهاني.

بينما تسعى الصناعة إلى قواعد أكثر "وضوحًا وقابلية للتطبيق" فيما يتعلق بالعملات المستقرة، الحفظ وتوكنة الأصول.

بحسب ماهر، يحتاج قطاع الكريبتو إلى توحيد التشريعات. "حاليًا يوجد FINTRAC و CSA و CIRO و CRA [وكالة الإيرادات الكندية] والمنظمون الإقليميون جميعهم يتعاملون مع أجزاء مختلفة من نفس النشاط. التنسيق يتحسن لكنه لا يزال مجزأ."

كما أشارت إلى قضايا تتعلق بإمكانية الوصول للمنتجات. مؤكدة أنه لا يمكن للكنديين الاحتفاظ بالكريبتو في خطط ادخار التقاعد المسجلة أو في حسابات التوفير المعفاة من الضرائب "بأي طريقة مباشرة".

بعض صناع السياسات لا يزالون غير مقتنعين بالكريبتو

في عام 2018، صرح كارني أن "التقنيات الأساسية" خلف الكريبتو "مثيرة". هذا الفصل بين البلوكشين والكريبتو لا يزال قائمًا ومرئيًا في النهج التنظيمي للحكومة الكندية.

قالت روهاني: "لا يزال هناك تمييز واضح. صانعو السياسات أكثر ارتياحًا مع البلوكشين كبنية تحتية". يتجسد ذلك في مشروع Samara، حيث أصدرت Export Development Canada سندًا بقيمة 100 مليون دولار كندي عبر Hyperledger.

يظل صانعو السياسات "حذرين حيال الأصول المشفرة نفسها، والتي تُنظر إليها بشكل أساسي عبر منظور المخاطر وحماية المستثمرين."

قال ماهر إن الفصل بين البلوكشين والكريبتو "ليس خفيًا"، مشيرًا إلى أن كارني يفضل العملات الرقمية للبنوك المركزية على الأصول اللامركزية.

قالت: "هذا الرأي يشكّل توجه الإدارة التي ترتاح للأصول الرقمية باعتبارها فئة استثمارية منظمة، وتكون أقل ارتياحًا بكثير تجاه كل ما يخرج عن هذا الإطار."

المنتجات المالية التي "تتماشى بسلاسة مع الأطر الحالية" مثل صناديق تداول بيتكوين تتقدم للأمام. "DeFi، الحفظ الذاتي، التسوية على السلسلة تقع ضمن فئة مختلفة، والصناعة تدرك ذلك."