عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلا: بيانات الوظائف غير الزراعية في فبراير تعزز أسباب خفض الفائدة، وارتفاع أسعار النفط يُعتبر "صدمة لمرة واحدة" ولا يخشى التضخم

أفادت المالية الذكية أن عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميلان قال يوم الجمعة إن تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف لشهر فبراير عزز بشكل أكبر أسباب البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة. وبالنسبة لتقرير مكتب إحصاءات العمل الذي صدر يوم الجمعة عن انخفاض عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر فبراير بمقدار 92,000 وظيفة، صرّح ميلان في مقابلة بأن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يركز أكثر على دعم سوق العمل بدلاً من القلق بشأن التضخم.

وقال: "أعتقد أننا لا نواجه مشكلة تضخم. أعتقد أن سوق العمل بحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تراخياً. وأيضًا، أعتقد أن تبني موقف سياسة نقدية متشددة بعض الشيء بدلاً من الموقف الحيادي ليس مناسبًا. أرى أنه من المناسب الاقتراب من الموقف الحيادي."

حالياً، يتراوح الهدف الرئيسي لسعر الفائدة للمصرف الاحتياطي الفيدرالي بين 3.5% و3.75%، وكان البنك قد خفض سعر الفائدة ثلاث مرات على التوالي بمقدار 25 نقطة أساس في النصف الثاني من عام 2025. إذا تحققت أفكار ميلان — أي أن الأسعار ستبقى قريبة من المستوى الحيادي، فيعتقد أن هذا المستوى أقل بنحو نقطة مئوية من المعدل الحالي. كان التوافق بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع شهر ديسمبر هو أن المستوى الحيادي — الذي لا يكبح ولا يحفز الاقتصاد — يبلغ حوالي 3.1%، ما يعني أنّ التخفيض قد يحدث مرتين إضافيتين.

يعتقد ميلان دائماً أن ارتفاع بيانات التضخم يعتمد بدرجة أكبر على كيفية قياس وزارة التجارة ووزارة العمل للتضخم، وليس على ضغوط أساسية حقيقية.

وأشار إلى أن أحد العوامل هو رسوم إدارة المحافظ الاستثمارية، والتي ارتفعت بسبب صعود سوق الأسهم بشكل عام. وغالبًا ما تُحتسب هذه الرسوم كنسبة مئوية من الأصول، لذلك عندما ترتفع الأسواق، حتى لو لم تتغير تعريفة هذه الخدمات فعليًا، تزيد قيمة هذه الرسوم بالدولار.

وأضاف ميلان أن الارتفاع الحاد الأخير في أسعار النفط وصعود تكلفة الوقود في المحطات المرتبط بالحرب مع إيران ليس بالأمر المقلق. وأوضح: "في الظروف العادية، لا يتفاعل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير مع ارتفاع أسعار النفط. فهذا الارتفاع يرفع التضخم العام، لكنه غالبًا ما يكون صدمة لمرة واحدة فقط. التضخم الأساسي (باستثناء أسعار الطاقة) هو مؤشر أفضل على اتجاه التضخم المتوسط الأجل من التضخم العام."

منذ أن رشح الرئيس ترامب ميلان ليكون عضوًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر الماضي، صوت ميلان ضد القرار في كل اجتماع للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حضره. وبالنسبة لخفض سعر الفائدة ثلاث مرات، كان يميل إلى خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس بدلاً من الـ 25 نقطة التي أقرها المجلس. في يناير من هذا العام، عندما قررت اللجنة عدم خفض الفائدة، قال ميلان إنه كان يأمل في خفض بمقدار 25 نقطة أساس.

وعند سؤاله عما إذا كان سيصوّت ضد القرار مرة أخرى، قال: "آمل أن لا يحدث ذلك، لكن ذلك يعتمد على زملائي. آمل أن نصوّت لصالح خفض الفائدة."

تم تعيين ميلان ليكمل الفترة المتبقية من عهد أدريانا كوجلير، التي استقالت في أغسطس 2025. وقد انتهت هذه الفترة في يناير من هذا العام، لكن ميلان استمر في منصبه حتى تتم الموافقة على خلفه. وقد رشح ترامب كيفين ووش لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، والذي سيحل محل الرئيس الحالي باول عندما تنتهي ولايته في مايو.

قال ميلان: "سأحضر الاجتماع بعد بضعة أسابيع، ثم سأتخذ قراراتي خطوة بخطوة."