هل يمكن أن يكون "تجارة التخفيض النقدي" أكبر سردية لـ Bitcoin في عام 2026؟

أصبح مصطلح "تجارة الإضعاف" شائعًا كقصة سردية في عالم العملات المشفرة. تدور الفكرة حول الخروج من الأصول المدعومة من الحكومات، مثل السندات أو العملات الورقية، والدخول في الأصول "الصلبة" مثل الذهب أو Bitcoin. 

نشر المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، Matt Hougan، مؤخرًا على منصة X أن نظرية تجارة الإضعاف تكتسب زخمًا وستكون شائعة حتى عام 2026. فما هي هذه النظرية، ولماذا تزداد شعبيتها الآن؟ 

ما هي نظرية تجارة الإضعاف في Bitcoin

تشير نظرية تجارة الإضعاف في Bitcoin إلى قيام المستثمرين بشراء Bitcoin كحماية ضد انخفاض قيمة العملات الورقية.

مع توسع الحكومات في المعروض النقدي من خلال الديون والتحفيز النقدي، يفقد كل وحدة من العملة قوتها الشرائية. تُعرف هذه العملية باسم إضعاف العملة.

الأشياء التي يستهين بها السوق: 1) احتمال أن تشتري الدول Bitcoin بكميات كبيرة في السنوات القليلة القادمة؛ 2) احتمال أن تمرر الولايات المتحدة قانون Clarity في أواخر 2025/أوائل 2026؛ 3) سرعة نمو التوكننة والعملات المستقرة؛ 4) حقيقة أن ...

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 28, 2025

إن العرض الثابت لـ Bitcoin البالغ 21 مليون عملة واستقلاله عن البنوك المركزية يجعله وسيلة تحوط جذابة ضد هذا التآكل.

في هذا السياق، يعمل Bitcoin كـ "أصل رقمي صلب"، مشابه للذهب. فهو يحافظ على القيمة عندما تضعف الثقة في الأموال التقليدية.

لقد اكتسبت هذه التجارة زخمًا مع ارتفاع الديون العالمية واستمرار المخاوف من التضخم. فهي تتيح للمستثمرين اعتبار Bitcoin جزءًا من استراتيجية أوسع لحماية الثروة من التخفيف النقدي.

تزايد حالة عدم اليقين

أنشأ Satoshi Nakamoto عملة Bitcoin كرد فعل على الأزمة المالية في عام 2008. احتوى الكتلة التأسيسية، عندما تم تشغيل الشبكة لأول مرة في عام 2009، على رسالة تشير إلى عمليات إنقاذ البنوك. 

لذا، لا يوجد شك فعليًا، رغم الغموض المحيط بمؤسسي Bitcoin، أن العملة المشفرة تم إنشاؤها كعلاج للفوضى المالية التقليدية. 

قال Andrew Tu، المدير التنفيذي في صانع السوق Efficient Frontier: "أعتقد أن الفرضية الأساسية لـ BTC كانت دائمًا نوعًا من تجارة الإضعاف. بدءًا من الكتلة التأسيسية التي أشار فيها Satoshi إلى إنقاذ البنوك".

سعر Bitcoin خلال العام الماضي. المصدر: CoinGecko

يبدو أن الأسواق المالية بشكل عام تتفاعل بقوة مع السياسات الأمريكية. لهذا السبب يبدو أن السوق يتغير فجأة أو بشكل عشوائي مع إدارة ترامب. 

يعد الانهيار الأخير في السوق في 10 أكتوبر بسبب مخاوف الرسوم الجمركية مثالاً على ذلك. رغم أن التعافي كان سريعًا تقريبًا. 

في الواقع، عند النظر إلى الصورة الكاملة، ارتفع سعر Bitcoin بنسبة 50% خلال العام الماضي، على الرغم من تقلبات السوق من أسبوع لآخر. 

هل الإضعاف صعودي أم هبوطي لمتداولي العملات المشفرة؟

يبدو مصطلح "الإضعاف" جادًا، وهو أمر يجب أن يقلق المشاركين في السوق. 

ومع ذلك، قد يكون المصطلح مجرد قصة تُروى للأسواق المتقلبة، وغالبًا ما تتأثر بمزاج صانعي السياسات الأمريكيين أو أحداث عالمية أخرى. 

قد يكون لدى أولئك الذين يدرسون الأسواق يوميًا رأي مختلف حول الإضعاف، مما يجلب شعورًا هبوطيًا بشكل عام. 

أشار Jeff Emrby، الشريك الإداري في Globe 3 Capital: "على الرغم من كل حالة عدم اليقين واقتصاديين يقولون إن الركود و/أو السوق الهابطة كانا محتملين للغاية في 2023، وعلى الأرجح في 2024، واحتمال 50/50 في 2025. من المبكر جدًا الحكم الآن، لكننا نتوقع الدعوة لعام آخر من السوق الصاعدة في 2026".  

إذا أصبحت فكرة تجارة الإضعاف موضوعًا يتحدث عنه الكثيرون في عام 2026، كما يتوقع Hougan من Bitwise، فلن يفاجأ أولئك الذين آمنوا بـ Bitcoin منذ فترة طويلة. 

كان يُطلق على ذلك سابقًا اسم "ليبرتاري" أو "سايفربانك". لم يكن ذلك شائعًا في ذلك الوقت، وكان جزءًا من الطابع المضاد للثقافة لـ Bitcoin حتى حوالي عام 2016. قد يكون شائعًا الآن. 

قال Witold Smieszek، مدير الاستثمارات في Paramount Digital: "إنها في الأساس أساس قصة قيمة Bitcoin. لذا من هذه الناحية، فهي ليست جديدة بالنسبة للحرس القديم الذين دخلوا عالم العملات المشفرة من خلال مزيج من الاقتصاد وقيم السايفربانك".

تدوير Bitcoin

لدى المستثمرين المحتملين في العملات المشفرة العديد من الخيارات أمامهم مقارنة بأيام السايفربانك عندما كان Bitcoin فقط متاحًا. 

أدى انتشار الطبقة الأولى والتنظيمات الأكثر ملاءمة إلى إبداء الشركات اهتمامًا بسلاسل مختلفة، مما قد يؤدي إلى زيادات كبيرة في القيمة لتلك الرموز الأساسية. 

ولكن من المرجح أن Bitcoin هو الأنسب لقصة الإضعاف.

قال Tu من Efficient Frontier: "كان يُنظر دائمًا إلى BTC بحد العرض الصلب الخاص به كوسيلة تحوط ضد النظام الورقي الذي لدينا حاليًا".

حسابات الاحتياطي الفيدرالي لإجمالي المعروض النقدي خلال الـ 25 سنة الماضية. المصدر: River Financial

منذ طباعة النقود في فترة جائحة 2020، قفز إجمالي المعروض النقدي M2، وهو النقد وما يعادله، من حوالي 15 تريليون دولار إلى أكثر من 20 تريليون دولار. 

أدى المال الرخيص والسهل إلى تدوير الأموال نحو Bitcoin وارتفاع السعر – حيث كان BTC منخفضًا حتى 4,000 دولار خلال إغلاقات 2020. لكن هذا لا يعني أنه لن يكون هناك تدوير خارجي في مواجهة أحداث اقتصادية كلية أخرى. 

قد لا تبدو التقلبات ممتعة دائمًا لحاملي العملات المشفرة غير المتمرسين، لكنها جيدة جدًا للمتداولين، حيث يبلغ حجم تداول Bitcoin اليومي عبر البورصات 17 مليار دولار، وفقًا لمجمع البيانات . 

أضاف Andrew Tu من Efficient Frontier: "إذا انهار السوق بسبب انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي أو شيء من هذا القبيل، فمن المحتمل أن نشهد انهيار BTC وسوق العملات المشفرة بشكل عام، وربما الذهب على المدى القصير قبل الأداء المتفوق على المدى المتوسط".