وجهة نظر: USDe هو شهادة استثمار وليس عملة مستقرة، والانحراف في السرد التسويقي يعني السعي لمزيد من سيناريوهات الاستخدام

في 11 أكتوبر، أعرب الشريك المؤسس لـ Conflux، Forgiven، عن رأيه حول USDe التابع لـ Ethena Labs، مشيرًا إلى أن USDe هو في جوهره شهادة استثمار وليس عملة مستقرة. كما أشار بعض المستخدمين إلى أن USDe هو منتج صندوق تحوط (Hedge Fund Product)، لكنه يأتي بآلية إعادة التوازن (rebase) التي تتيح للقيمة الصافية للأصول (NAV) أن تظل دائمًا مرتبطة بالدولار الأمريكي الواحد. إن وصف "USDe كعملة مستقرة" هو أكبر انحراف في السرد التسويقي، وهو أمر متعمد بالطبع، لأنه يمكن أن يجلب المزيد من سيناريوهات الاستخدام، مثل الدفع، أو كزوج تداول مقابل الدولار، أو كضمان. لكن الواقع هو أن USDe هو ابتكار مالي جريء. وذكر مؤسس Formula News، Vida، أن سبب الانهيار الضخم الأخير قد يكون "تصفية قسرية لمراكز قروض المراجحة الخاصة بـ USDe"، مما أدى إلى انخفاض قدرة USDe كضمان موحد، وتسبب في تصفية المزيد من مراكز صانعي السوق الذين يستخدمون USDe كضمان. بعد ذلك، أصدرت Ethena دليل الاحتياطي للرد على شكوك السوق، مشيرة إلى أن USDe لا يزال لديه حوالي 66 مليون دولار من الضمانات الزائدة.